腾讯盈利超预期，点燃中国游戏业复苏希望

(彭博社)——腾讯控股有限公司好于预期的盈利证实了投资者对中国游戏行业已经走出困境的希望，尽管其数据也揭示了在持续的经济低迷时期消费者的低迷情绪。

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这家中国市值最高的公司公布的净收入增长 82%，好于预期，此前夏季大片《地下城与勇士》帮助其核心游戏部门从连续两个季度的下滑中反弹。这让人们预期，中国价值 400 多亿美元的游戏领域将迎来自一系列监管措施打击曾经蓬勃发展的游戏领域并迫使投资者离场以来的最佳表现。

投资者一直期待这家全球最大游戏发行商能有出色的表现，该公司 5 月份在中国推出由 Nexon 公司制作的《地下城与勇士》手游，成为今年最火爆的游戏。本月，腾讯还准备推出《黑神话：悟空》，继续其更新老旧游戏产品线的长期努力。主要支持者 Naspers Ltd. 的股价一度上涨 2.7%。

周三，腾讯首席战略官詹姆斯·米切尔 (James Mitchell) 称《地下城与勇士》是他们的“下一个经典热门游戏”，表明该公司希望这款游戏能与《王者荣耀》一样成为腾讯的摇钱树。但高管们对该行业的周期性和日益创新的竞争对手发出了警告。

“增长势头相当不错。但我们不要忽视这样一个事实，即过去几年，我们看到了极具挑战性的商业环境，”总裁刘炽平在业绩发布会上告诉分析师。“这就是游戏行业的本质。如今，推出非常成功的新游戏越来越难，因为对游戏的质量和期望非常高。”

今年夏天，腾讯确实面临着异常激烈的竞争。网易公司和《原神》工作室米哈游都推出了一些游戏，这些游戏在与财力雄厚的竞争对手的竞争中获得了强劲的初始势头。据市场情报公司 Sensor Tower 的数据，网易的《Naraka：剑尖》在中国苹果 iOS 上推出的前两周下载量达到 414 万次，几乎与腾讯的热门游戏相当。

腾讯是第一家公布 6 月份季度财报的中国大型科技公司，而此时中国正努力应对房地产危机和高青年失业率等经济挑战。金融科技和云服务部门（最大的业务）增长令人失望的 4%，反映出消费者和企业在动荡的中国经济中都紧缩了开支。这反映在其广泛使用的微信应用支付速度放缓上。

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阿里巴巴集团控股有限公司和京东集团将于周四公布业绩，其业务也被认为容易受到消费者信心波动的影响。

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得益于超级应用微信，腾讯的毛利率全面提高，微信为十多亿用户提供了从小游戏到广告和视频购物等服务。

在线广告增长 19%，帮助支撑了利润率。净收入飙升至 476 亿元人民币，而预期为 399 亿元人民币。4 月至 6 月期间的收入增长 8%，至 1611 亿元人民币（225 亿美元），而预期为 1614 亿元人民币。

UBP 高级股票顾问 Vey-Sern Ling 表示：“国内游戏恢复增长是一个积极的信号，鉴于近期新游戏的成功，第三季度的增长可能会达到两位数。游戏仍然是腾讯最重要的利润驱动力，增长加速对股价来说是个好兆头。”

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腾讯第二季度利润率强劲超出预期，预示着每股收益将进一步提升，这一势头将延续到第三季度。调整后的营业利润率为 36.3%，比预期高出 220 个基点，这得益于视频游戏、广告和短视频的稳健增长。金融科技的营收放缓是意料之中的，混合业务的转变推动了该部门的利润率超出预期。调整后的营业利润超出预期 7%，低税率推动了每股收益的提高。

我们预计腾讯将继续在人工智能领域打“长线战”，并相信其业务仍有望与阿里巴巴、字节跳动和华为一起成为长期赢家。百度在人工智能领域的先发优势可能会进一步被削弱。

- 分析师 Robert Lea 和 Jasmine Lyu

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高管们还回答了关于人工智能投资将如何促进未来增长的几个问题。他们重申，人工智能是一项他们将继续探索的技术，并在准备就绪时将其与现有服务相结合。

到目前为止，人工智能已经帮助改善了广告定位，但该公司专有的大型语言模型和 ChatGPT 式工具在用户使用率方面落后于 TikTok 母公司字节跳动和阿里巴巴等竞争对手。尽管如此，阿里巴巴和腾讯都投资了中国大多数新兴模型构建者，这是一个由六家初创公司组成的精英群体，它们总共吸引了数十亿美元的风险投资。

在回购问题上，高管们表示，他们将坚持最初宣布的计划，目前“尚无最新消息”。

据彭博社计算，腾讯今年已斥资近 80 亿美元回购股票，在香港股市低迷之际，回购速度超过了其他香港上市公司。今年，这家微信运营商的股价上涨了约 27%，而恒生科技指数则下跌了 10%。

——在 Vlad Savov、Peter Elstrom、Debby Wu 和 Henry Ren 的协助下。

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